И. Кључна анализа
1. Обимне залихе боксита
Од септембра ове године, кинески месечни увоз боксита достигао је 15,88 милиона тона, што је повећање од 38,14% у односу на годину{1}}у односу на{2}}у годину, приближно 4,384 милиона тона, што је значајно повећање. Међутим, ово представља месечно-на-месечно смањење од приближно 2,41 милиона тона, што показује сезонски пад. Укупни увоз ове године износио је 157 милиона тона, што је повећање од око 32% годишње-у односу на{12}}у годину, отприлике 38,105 милиона тона. Што се тиче извора, Гвинеја и Аустралија остају главни увозници, при чему је Гвинеја језгро. Ове године, кумулативни увоз из Гвинеје достигао је 118 милиона тона, што представља пораст од 40,3%{18}у односу на{19}}од године, отприлике 34 милиона тона, што чини 75% укупног увоза. Кумулативни увоз из Аустралије ове године износио је 27,712 милиона тона, што представља смањење од 5,4% у односу на годину{25}}у односу на{26}}, отприлике 1,5 милиона тона, што чини 17,6% укупног увоза. Све у свему, увоз из Аустралије ове године је био умерен, са благим смањењем и минималним утицајем. Међутим, значајно повећање увоза из Гвинеје је основни извор повећане понуде домаћег боксита ове године.
Посматрајући податке о домаћим залихама боксита, од 17. октобра, према подацима Мистеел-а, домаће залихе боксита у луци су износиле 28,689 милиона тона, што представља повећање седмично-после{3}}од 653.000 тона, остајући на високом нивоу. Ова апсолутна вредност је на скоро четири-годишњем максимуму за исти период, знатно виша него у истом периоду прошле године (приближно 7,219 милиона тона). У међувремену, увезени морски инвентар износио је 11,9243 милиона тона, -за{12}}недељно смањење од приближно 1,581 милиона тона, нешто ниже него у истом периоду прошле године, али и даље на релативно високом нивоу за исти период у протекле четири године. Дакле, можемо закључити да је домаћа понуда боксита довољна у кратком року и да неће утицати на нормалне активности производње глинице.
2. Недељна производња остаје висока, док залихе настављају да се акумулирају.
Према статистици Мистеел-а, од 17. октобра домаћи капацитет производње глинице достигао је 112,55 милиона тона, што је непромењено од краја јула. Оперативни капацитет је достигао 96,8 милиона тона, што представља пад од 1,4 милиона тона недељно и повећање од 100.000 тона у односу на крај септембра. Недељна производња достигла је 1,861 милион тона, што је пад од 2.000 тона недељно, али је остала на високом нивоу од 1,86 милиона тона недељно, што је знатно више него у истом периоду прошле године. Из перспективе недељног односа производње глинице и електролитичког алуминијума, као директно низводно од глинице, домаћа производња електролитског алуминијума директно одражава домаћу потражњу за глиницом. Од 17. октобра, према Мистеел статистици, домаћа недељна производња глинице износила је 1,861 милион тона, док је недељна производња електролитског алуминијума била 852.900 тона, што је резултирало односом од 2,18. Ово представља благу седмичну промену, али је знатно више у односу на исти период прошле године (2,05). У поређењу са стандардним омјером топљења од 1,93, домаћа глиница је и даље у превеликој понуди.
Што се тиче домаћих залиха глинице, према статистици Мистеел-а, на дан 17. октобра, домаће залихе глинице су износиле 4,639 милиона тона, што је недељни раст од 63.000 тона у поређењу са 134.000 тона на крају септембра. Овај тренд указује на то да су залихе наставиле да се гомилају од краја маја ове године и износе око 845.000 тона, достижући апсолутни максимум за исти период прошле године и знатно више од 3,918 милиона тона у исто време прошле године. Посматрајући анализу, залихе у лукама су порасле за 29.000 тона недељно-у-недељи, залихе фабрике глинице су остале непромењене, залихе електролитског алуминијума су порасле за 11.000 тона, а залихе платформе/транзита су порасле за 23.000 тона. Тренутно, домаћа индустрија топљења глинице и даље одржава одређене профитне марже и није било извештаја о смањењу производње. Стога се очекује да ће се ситуација превелике понуде у индустрији глинице наставити, а залихе би могле наставити да расту све док цене не падну испод трошкова топљења, што ће подстаћи индустрију да проактивно смањи производњу како би контролисала оперативни капацитет.
3. Увезена роба ускоро стиже у луке, а домаћи профити од топљења настављају да опадају.
Посматрајући кретање цена глинице у иностранству и податке о добити и губитку из домаћег увоза и извоза, од 17. октобра, ФОБ цена аустралијске глинице је била 323 долара по тони, непромењена у односу на крај септембра, али је нижа од 45 долара по тони у односу на крај августа, што је смањење од приближно 12,2%. Домаће спот цене су пале за приближно 8,26% токому истом периоду, што указује да је прекоморска глиница у већем суфициту и да је њен тренд цена био слабији у септембру. Дакле, из перспективе домаћег увозног профита, повећање профита од увоза глинице у септембру, отварање увозних канала и прилив неке робе, у комбинацији са распоредом отпреме, вероватно ће довести до њиховог доласка у луке у октобру и новембру, погоршавајући ситуацију прекомерне понуде домаће глинице.
Према подацима Митеел-а, од 3. октобра укупни трошкови производње домаће индустрије топљења глинице износили су 2854,3 јуана/тона, а просечна добит 135,4 јуана/тона. Од почетка августа, профит од топљења је наставио да се смањује. Са недавним даљим падом спот цена глинице, очекује се да ће се профит индустрије топљења даље смањити на испод 100 јуана по тони. Узимајући у обзир разлике у трошковима између севера и југа домаће индустрије за топљење глинице, очекује се да ће региони са-високим трошковима имати губитке од топљења. Иако тренутно нема извештаја о смањењу производње или гашењу, пошто спот цене глинице настављају да падају, профит од топљења ће неизбежно наставити да се смањује све док не уђе у зону{9}}остваривања губитака. У то време ће се региони-са високим трошковима суочити са још већим притиском производње, а вероватноћа проактивног смањења производње или гашења је већа.
4. Континуирано повећање складишних примитака
Посматрајући податке о складишним записима за домаћу глиницу за протекли месец, број складишних записа је значајно флуктуирао ове године, углавном падајући у три фазе. Прво, пре средине-априла, уз очекивања превелике понуде и континуираног гомилања залиха, цене фјучерса су нагло пале, што је довело до јаких намера за заштиту од ризика у индустрији и континуираног повећања складишних примитака. Друго, од средине-априла до краја јула, промптне и фјучерс цене су се стабилизовале и опоравиле. Домаће залихе глинице су генерално биле ниске и пале су са својих највиших нивоа. Са ограниченим снабдевањем, складишни рачуни су наставили да отичу, достижући изузетно низак ниво до краја јула. Коначно, од краја јула до данас, уз опоравак промптних цена, опоравила се домаћа топионичарска добит, оперативни капацитети су се брзо опоравили, залихе су се акумулирале, а на основу очекивања превелике понуде, складишни приходи су наставили да расту. Подаци показују да ће складишни записи, знатно већи у односу на исти период прошле године, неизбежно вршити снажан притисак на снижавање цена фјучерса. Аналогно тржишним трендовима и променама залиха у првој половини године, очекује се да ће се магацински записи моћи успешно продати тек када се домаће залихе сваре.
ИИ. Резиме и Оутлоок
На основу тренутне ситуације, верујемо да:
Домаће залихе боксита су велике, са обиљем залиха и неће утицати на домаће топљење глинице; тренутни оперативни капацитет и недељна производња остају високи, профити од топљења настављају да се смањују, а недељни однос производње глинице и електролитског алуминијума и даље указује на прекомерну понуду; иностране цене глинице биле су ниже у септембру, што је отворило увозне канале и омогућило прилив неких залиха, за које се очекује да ће стићи у октобру и новембру, што је погоршало ситуацију прекомерне домаће понуде; домаће залихе глинице настављају да се акумулирају, достижући историјски високе нивое за исти период, знатно веће него у истом периоду прошле године, и још није виђена прекретница; берзански магацински записи континуирано расту од краја јула, знатно више него у истом периоду прошле године, вршећи притисак на смањење домаћих цена.
На основу ситуације на тржишту, негативни фактори су већи од позитивних и не очекује се побољшање цена у кратком року. Препоручује се фокусирање на подршку трошкова топљења. Основни фактор утицаја у будућности биће спремност домаће топионичарске индустрије да активно смањи оперативне капацитете. Када профит од топљења уђе у зону губитка, понашање индустрије и ритам цена у првој половини године могу се поновити.